کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو در سخنرانی خود در جکسون هول، بزرگترین گردهمایی بانکداران جهان اعلام کرد همچنان نگران تورم است و بار دیگر سیگنالی به بازارها داد مبنی بر آنکه احتمال افزایش نرخ بهره بالاست. اتفاقی که فشار معناداری به بازار طلا وارد کرد، اما معمای وارش پشت صحنه‌هایی دارد که باید با دقت بیشتر رصد کرد.

نقشه ناکام ترامپ: برگردیم به سال قبل، زمانی که ترامپ از بالا بودن نرخ بهره گلایه داشت و دائم جروم پاول، رئیس وقت فد را تهدید می‌کرد. او حتی تلاش کرد با ایجاد پرونده قضایی علیه لیزا کوک دیگر عضو هیات مرکزی فدرال رزرو، ترکیب این هیات را به نفع خود سیاسی کند که با رای دادگاه عالی ناکام ماند.

ترکیب تصمیم‌گیران فدرال رزرو: کمیته بازار باز فد موسوم به FOMC دارای ۱۹ عضو است که ۱۲ نفر آنها حق رای دارند. از این بین، ۷ نفر عضو هیات مرکزی هستند که رئیس فد از بین آنها تعیین می‌شود و ترامپ نتوانست اکثریت این گروه را به دست آورد. این هیات مرکزی به همراه رئیس فد ایالت نیویورک حق رای دائمی دارند. بنابراین، چهار حق رای باقی‌مانده از بین یازده رئیس فدرال رزروهای ایالتی به طور گردشی تعیین می‌شوند.

عامل پنهان فشار بر طلا: چنین ترکیبی به خودی خود مانع از آن می‌شود که یک یا چند فرد بتوانند استقلال سیاسی نهاد فدرال رزرو را زیر سوال ببرند. اتفاقی که در سال گذشته با نقشه‌کشی ترامپ بازارها را نگران کرده بود و لرزان شدن «استقلال فدرال رزرو» دلیل مهمی برای حرکت به سوی طلا و افزایش ریسک سهام محسوب می‌شد. بنابراین، دو اتفاق رخ داده، یکی قبولی موقت فدرال رزرو در آزمون ساختاری استقلال داشتن و دیگری، صحبت‌های وارش که در ظاهر خود را طرفدار ایده ترامپ نشان نمی‌دهد. پس در کوتاه‌مدت این عامل فشار بر طلا و مثبت برای سهام است. اما هنوز «حیوان سیاسی» درون وارش نگرانی‌هایی را نسبت به چرخش رویکرد باقی نگه داشته که در کنار سایر عوامل مثل ترس از بحران بدهی‌ها از طلا حمایت می‌کند.