بازارهای دارایی هفته گذشته مسیرهای متفاوتی را طی کردند؛ بورس همچنان پیشتاز ماند، اما نشانههای احتیاط در معاملات پررنگتر شد و همزمان دلار و طلا بخشی از رشد هفتههای قبل را پس دادند. شاخص کل بورس تهران بیش از ۶ درصد رشد کرد و از مرز ۷.۵ میلیون واحد گذشت. در مقابل، دلار آزاد ۳.۴ درصد و طلای ۱۸ عیار ۳.۳ درصد عقب نشستند.
بورس؛ رشد ادامه دارد اما محتاطانه: بورس همچنان برنده هفتگی بازارها بود، اما ترکیب معاملات از افزایش احتیاط خبر میدهد. در ادامه خواهیم دید که مدیران دارایی هرچند همچنان درباره ارزندگی بازار اجماع دارند و معیارهای ارزشگذاری نیز هنوز بورس را در محدوده گران نشان نمیدهند اما تفاوت مهمی نسبت به چند ماه قبل ایجاد شده است؛ بخشی از فاصله قیمت سهام با ارزش ذاتی در رالی اخیر پر شده و در نتیجه حاشیه امن سرمایهگذاری کاهش یافته است. بنابراین تداوم رشد لزوما به معنای افزایش مشابه اشتیاق برای ورود پول تازه نیست؛ سرمایهگذاران اکنون گزینشیتر از قبل عمل میکنند.
عقبگرد دلار و طلا از اوج: دلار آزاد که هفته قبل از میانه کانال ۲۳۰ هزار تومان عبور کرده بود، این هفته ترمز کرد و با افت ۳.۴ درصدی به ۲۲۸ هزار تومان رسید. عقبنشینی ارز به بازار طلا نیز سرایت کرد. هر گرم طلای ۱۸ عیار با کاهش ۳.۳ درصدی دوباره به کانال ۲۳ میلیون تومان بازگشت. سخنان رهبر چین و تقویت گمانهزنیها درباره واسطهگری چین باعث شد تا از بدبینیها کمی کاسته شود. روندی که البته به شدت شکننده است و برای پایداری نیازمند اتفاقات واقعی و نه فقط خبر است.
دلار مبادله همچنان صعودی: برخلاف دلار آزاد، ارز مرکز مبادله که نرخ مهمتری برای درآمد و سودآوری بسیاری از شرکتهای بورسی است، هفته گذشته ۱.۸ درصد رشد کرد و به ۱۶۵ هزار و ۸۷۹ تومان رسید. گرچه همچنان شکاف ارزی نزدیک ۴۰ درصد باقی مانده، اما کاهش این فاصله میتواند مهمترین موتور رشد بورس تهران باشد.