آمارهای نقدینگی اسفند ۱۴۰۴ با متوسط رشد حدود ۵ درصد انتظارات برای افزایش نقدینگی در نیمه اول امسال را نیز به سوی بالا هدایت کرده بود و اعلام رشد ۱۹ درصدی نقدینگی تا پایان مرداد از سوی رئیس کل بانک مرکزی تا حدودی به یک معما تبدیل شد. به ویژه وقتی با آمار تورم مقایسه شود که متوسط رشد تورم در پنج ماه آغاز سال نزدیک ۹ درصد حتی فراتر از زمستان بوده است. روایت ظاهری آن است که انتظارات تورمی فراتر از رشد نقدینگی در حال فشار بر نرخ تورم است و ممکن است در میان‌مدت رشد نقدینگی را مجبور به همسوسازی با خود کند. اما اگر به کوچک شدن کیک اقتصاد (رشد منفی ۱۰ درصدی بهار) توجه کنیم، آنگاه می‌توان بخشی از مهار رشد نقدینگی را به کمتر شدن تقاضای واقعی اقتصاد نسبت داد. گرچه تورم نیاز به نقدینگی را بالا برده، اما رشد منفی به معنای کاهش تقاضای واقعی کل اقتصاد است.