صندوق‌های اهرمی یکی از انواع صندوق‌های سهامی پرسود و با ریسک بالا است که، در سال‌های گذشته به یکی از ابزارهای مهم بازار سرمایه برای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر تبدیل شده‌اند. ساختار این صندوق‌ها به گونه‌ای است که در دوره‌های صعودی بازار می‌توانند بازدهی قابل قبولی ایجاد کنند، اما در مقابل، در دوره‌های نزولی نیز ریسک بیشتری نسبت به سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارند. به همین دلیل، بررسی عملکرد صندوق‌های اهرمی تنها با نگاه کردن به یک عدد یا یک بازه زمانی نمی‌تواند تصویر کاملی از کیفیت عملکرد آن‌ها ارائه کند.
برای مقایسه بهتر صندوق‌های اهرمی باید بازدهی آن‌ها در دوره‌های زمانی مختلف، میزان رشد خالص ارزش دارایی‌ها و وضعیت حباب صندوق را در کنار یکدیگر بررسی کرد. داده‌های مربوط به بازدهی یکساله، شش‌ماهه و سه‌ماهه صندوق‌های اهرمی نشان می‌دهد که در میان صندوق‌های اهرمی، دوایکس توانسته در چند معیار مهم جایگاه نخست را در اختیار داشته باشد.
این برتری زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که عملکرد صندوق را هم بر اساس قیمت معاملاتی و هم بر اساس NAV مقایسه کنیم. در هر دو روش، دوایکس در بازه‌های مختلف در رتبه نخست قرار گرفته است و فاصله آن با سایر صندوق‌های اهرمی بازار بسیار زیاد است.
مهمترین معیارها برای تشخیص بهترین صندوق اهرمی
برای انتخاب بهترین صندوق اهرمی نمی‌توان تنها به بیشترین بازدهی توجه کرد. بازدهی بالا یکی از مهمترین معیارهاست، اما باید دید این بازدهی در چه بازه‌ای ایجاد شده و آیا در دوره‌های زمانی کوتاه‌تر نیز عملکرد صندوق پایدار بوده است یا خیر.
یکی دیگر از معیارهای مهم، مقایسه عملکرد صندوق بر اساس NAV یا خالص ارزش دارایی‌هاست. قیمت معاملاتی واحدهای صندوق می‌تواند تحت تاثیر عرضه و تقاضا قرار بگیرد و در برخی مقاطع بالاتر یا پایین‌تر از ارزش ذاتی معامله شود. به همین دلیل، بررسی NAV کمک می‌کند مشخص شود رشد صندوق تا چه اندازه ناشی از افزایش ارزش واقعی دارایی‌ها بوده است.
حباب صندوق نیز اهمیت زیادی دارد. زمانی که قیمت بازار با NAV فاصله پیدا می‌کند، سرمایه‌گذار باید بداند که بخشی از قیمت ممکن است ناشی از هیجان بازار باشد. هرچه فاصله قیمت و NAV در محدوده متعادل‌تری قرار داشته باشد، قیمت معاملاتی صندوق می‌تواند تصویر دقیق‌تری از ارزش واقعی دارایی‌های آن ارائه دهد.
بررسی بازدهی یک ساله صندوق های اهرمی
بر اساس داده‌های سایت رهآورد در بازه یکساله منتهی به ۱۹ آبان ۱۴۰۵، صندوق دوایکس بالاترین بازدهی را در میان صندوق‌های اهرمی ثبت کرده است. بازدهی صندوق اهرمی دوایکس در این دوره به ۴۵۰.۶۳ درصد رسیده است. پس از آن بیدار با بازدهی ۳۷۹.۱ درصد در رتبه دوم قرار دارد. جهش با ۳۶۱.۳۵ درصد، نارنج با ۳۳۹.۶۶ درصد و موج با ۳۳۲.۹۳ درصد در رتبه‌های بعدی قرار گرفته‌اند. مقایسه این اعداد نشان می‌دهد فاصله دوایکس با سایر صندوق‌ها خیلی زیاد بوده است. اختلاف بازدهی دوایکس با بیدار، که دومین صندوق در این مقایسه است، بیش از ۷۱ واحد درصد است.
این اختلاف، زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که بدانیم بازه یک ساله می‌تواند بخش بزرگی از نوسانات بازار را در خود جای دهد. بنابراین، قرار گرفتن در رتبه نخست در چنین بازه‌ای می‌تواند نشان‌دهنده عملکرد قوی‌تر صندوق در مجموعه‌ای از شرایط متفاوت بازار باشد.
بررسی بازدهی یک ساله بر اساس NAV
بررسی عملکرد یک ساله بر اساس NAV نیز نتیجه مشابهی دارد. بر اساس داده‌های سایت تریدرزآرنا، صندوق دوایکس در این معیار نیز بیشترین بازدهی را ثبت کرده است. بازدهی یک ساله دوایکس بر اساس NAV به ۵۶۱.۱۸ درصد رسیده است. پس از آن نارنج با بازدهی ۴۱۲ درصد در رتبه دوم قرار دارد. بیدار با ۴۰۹.۱۵ درصد، موج با ۴۰۷.۰۳ درصد و جهش با ۳۸۹.۴ درصد در جایگاه‌های بعدی قرار گرفته‌اند.
نکته قابل توجه این است که فاصله دوایکس با سایر صندوق‌ها در مقایسه بازدهی بر اساس رشد NAV حتی بیشتر از مقایسه بازدهی قیمتی است. فاصله بازدهی دوایکس و نارنج در این شاخص بیش از ۱۴۹ واحد درصد است. این موضوع نشان می‌دهد رشد دوایکس تنها به افزایش قیمت معاملاتی آن در بازار محدود نبوده و خالص ارزش دارایی‌های صندوق نیز افزایش قابل توجهی داشته است.
بررسی بازدهی شش ماهه صندوق های اهرمی
در بازه شش ماهه منتهی به ۱۹ آبان ۱۴۰۵ نیز دوایکس توانسته جایگاه نخست خود را حفظ کند. بر اساس داده‌های سایت رهآورد، بازدهی این صندوق در این دوره به ۳۵۵.۷۹ درصد رسیده است. پس از دوایکس، جهش با بازدهی ۲۷۵.۳۴ درصد در رتبه دوم قرار گرفته است. بیدار با ۲۶۸.۳۵ درصد، شتاب با ۲۶۰.۵۲ درصد و موج با ۲۵۵.۴۲ درصد در رتبه‌های بعدی دیده می‌شوند.
اختلاف بازدهی دوایکس با جهش در این بازه نیز بیش از ۸۰ واحد درصد است. این فاصله نشان می‌دهد عملکرد دوایکس در نیم سال مورد بررسی به شکل محسوسی بالاتر از سایر صندوق‌های اهرمی بوده است. قرار گرفتن یک صندوق در رتبه نخست هم در بازه یکساله و هم در دوره شش ماهه می‌تواند نشانه‌ای از تداوم روند بازدهی آن باشد.
بررسی بازدهی شش ماهه بر اساس NAV
مقایسه بازدهی شش ماهه بر اساس خالص ارزش دارایی‌ها نیز برتری دوایکس را تایید می‌کند. بر اساس داده‌های منتشر شده در سایت تریدرز آرنا، دوایکس در این بازه بازدهی ۳۴۳.۱۳ درصدی داشته است.
جهش با بازدهی ۲۶۸.۹۹ درصد در رتبه دوم قرار گرفته و نارنج با بازدهی ۲۶۷ درصد فاصله اندکی با آن دارد. موج با ۲۴۹.۹۵ درصد و بیدار با ۲۴۵.۲۸ درصد نیز رتبه‌های بعدی را به خود اختصاص داده‌اند. در این مقایسه نیز فاصله دوایکس با صندوق‌های بعدی قابل توجه است. همزمانی برتری در بازدهی قیمت و بازدهی NAV نشان می‌دهد دوایکس در شش ماه مورد بررسی از نظر رشد ارزش دارایی‌ها نیز عملکرد قدرتمندی داشته است.
بررسی بازدهی سه ماهه صندوق های اهرمی
اگر بازه بررسی را کوتاه‌تر کنیم و عملکرد سه‌ماهه صندوق‌ها را در نظر بگیریم، دوایکس همچنان در رتبه نخست قرار دارد. بر اساس داده‌های سایت رهآورد، بازدهی سه‌ماهه دوایکس ۱۳۰.۶ درصد بوده است. موج با بازدهی ۱۰۱.۹۴ درصد در رتبه دوم قرار دارد و بیدار با ۹۳.۳۶ درصد سوم است. در این بازه زمانی دوایکس تنها صندوق این فهرست است که بازدهی آن از ۱۳۰ درصد عبور کرده است. فاصله آن با موج نیز نزدیک به ۲۹ واحد درصد است. این داده‌ها نشان می‌دهد برتری دوایکس تنها نتیجه عملکرد بلندمدت‌تر نیست و در دوره سه ماهه نیز توانسته بازدهی بیشتری نسبت به رقبای خود تجربه کند.
بررسی بازدهی سه ماهه بر اساس NAV
مقایسه بازدهی سه ماهه بر اساس NAV نیز تصویر مشابهی ارائه می‌دهد. بر اساس داده‌های سایت تریدرز آرنا، دوایکس در این دوره بازدهی ۹۲.۶۹ درصدی داشته و در رتبه نخست قرار گرفته است. موج با ۷۶.۸۳ درصد در جایگاه دوم قرار دارد. پس از آن بیدار با ۷۲.۱ درصد، شتاب با ۶۱.۱۲ درصد و اهرم با ۵۸.۸ درصد دیده می‌شوند. این آمار بار دیگر نشان می‌دهد دوایکس هم در بازدهی بازار و هم در رشد NAV توانسته جایگاه خود را در صدر جدول حفظ کند.
چرا صندوق دوایکس پیشتاز شد؟
پیشتازی صندوق دوایکس را می‌توان حاصل ترکیبی از مدیریت فعال و منضبط، انتخاب هوشمندانه دارایی‌ها و کنترل مناسب ریسک دانست. تیم مدیریت با رصد مستمر شرایط بازار، وزن سبد را متناسب با روند صنایع و فرصت‌های سرمایه‌گذاری تغییر داده‌اند. در کنار این موضوع، شناسایی به‌موقع سهم‌های ارزنده، مدیریت نقدینگی و واکنش سریع به تغییرات بازار، به بهبود عملکرد صندوق کمک کرده است. حفظ انضباط در خرید و فروش و پرهیز از تصمیم‌های هیجانی نیز باعث شده دوایکس بتواند از فرصت‌های صعودی بازار بهتر استفاده کند و عملکرد بهتری داشته باشد.
بررسی بازدهی صندوق دوایکس در مقایسه با شاخص کل و میانگین صندوق های اهرمی
براساس داده‌های تریدفاندس، صندوق اهرمی دوایکس در بازه‌های یک ساله، شش ماهه و سه ماهه بازدهی بالاتری نسبت به شاخص کل بورس و میانگین صندوق‌های اهرمی داشته است. مبنای بررسی این بازدهی آخرین قیمت معامله شده است.
مقایسه صندوق های اهرمی از نظر حباب
یکی دیگر از معیارهای مهم در ارزیابی صندوق‌های اهرمی، میزان حباب آن‌هاست. حباب در واقع اختلاف قیمت معاملاتی صندوق با NAV آن را نشان می‌دهد. بر اساس داده‌های سایت تریدرزآرنا، حباب صندوق پیشران ۹.۳۲ درصد است. در مقابل، دوایکس حباب منفی ۳.۷۶ درصدی دارد. حباب شتاب منفی ۸.۶۲ درصد و حباب اهرم نیز منفی ۸.۹۲ درصد اعلام شده است.
حباب مثبت به این معناست که قیمت معاملاتی صندوق بالاتر از ارزش خالص دارایی‌های آن قرار دارد. حباب منفی نیز نشان می‌دهد قیمت بازار پایین‌تر از NAV معامله می‌شود. در این مقایسه، دوایکس با حباب منفی ۳.۷۶ درصد فاصله کمتری با محدوده صفر نسبت به شتاب و اهرم دارد. از سوی دیگر، پیشران با حباب مثبت ۹.۳۲ درصد در سمت دیگر این مقایسه قرار می‌گیرد. مدیریت صندوق اهرم همواره تلاش کرده است حباب این صندوق در وضعیت متعادل و نزدیک به صفر قرار داشته باشد. کنترل فاصله میان قیمت و NAV می‌تواند یکی از عوامل مهم در ارزیابی کیفیت بازارگردانی صندوق‌های اهرمی باشد.