بورسان با مهدیطحانی
در شرایطی که نرخ تورم سالانه منتهی به خرداد ۱۴۰۵ به ۶۶ درصد رسیده و همزمان تنشهای محدود میان ایران و آمریکا بار دیگر بر فضای اقتصادی سایه انداخته است، بازار سهام نیز با تداوم خروج سرمایه حقیقی مواجه شده است. با این حال، شاهرخ شریعتی، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است رشد اخیر بورس عمدتاً تحت تأثیر بهبود چشمانداز توافقات سیاسی و افزایش فروش شرکتها شکل گرفته و اکنون بازار وارد مرحلهای از استراحت و ارزیابی شده است.
به گفته وی، پس از جهش اخیر شاخص، اکنون کیفیت سودآوری شرکتها و پایداری فعالیت آنها در کانون توجه قرار دارد. گزارشهای عملکردی فصل جاری مشخص خواهد کرد کدام شرکتها توانستهاند رشد فروش را به سودآوری پایدار تبدیل کنند و از افزایش هزینهها نیز با موفقیت عبور کنند.
شریعتی با اشاره به رفع محدودیتهای حملونقل دریایی، این تحول را فرصتی برای بنگاهها در جهت بازسازی موجودی انبارها و عادیسازی زنجیره تأمین دانست. به اعتقاد او، این موضوع اگرچه چشمانداز تولید را بهبود میبخشد، اما همزمان نیاز بنگاهها به سرمایه در گردش را افزایش خواهد داد. در شرایطی که نرخ بهره حقیقی همچنان منفی است، احتمال دارد سیاستگذار پولی برای کنترل تورم به سمت افزایش نرخهای بهره حرکت کند. از سوی دیگر، افزایش واردات مواد اولیه و کالاهای واسطهای نیز میتواند تقاضا برای ارز را تقویت کند.
این کارشناس بازار سرمایه معتقد است مجموعهای از نیروهای متضاد بر ارزشگذاری بازار سهام اثرگذار هستند، اما در صورت تداوم توافق و کاهش ریسکهای سیاسی، برآیند این عوامل به نفع بورس خواهد بود. از نگاه او، استمرار تنشهای نظامی میان ایران و آمریکا از منظر اقتصادی برای هیچیک از طرفین پایدار نیست و تداوم فضای توافق، مهمترین متغیر تعیینکننده مسیر بازارها خواهد بود.
شریعتی تأکید کرد تنها در صورت تثبیت توافق و کاهش انتظارات تورمی، بازار سهام میتواند بازدهی فراتر از تورم کالاها به ثبت برساند. وی همچنین با استناد به تحلیلهای تکنیکال، اصلاح حداقل ۱۰ درصدی شاخص کل و اغلب صنایع را در چارچوب یک روند صعودی طبیعی ارزیابی کرد و آن را فرصتی مناسب برای ورود سرمایهگذاران دانست. به اعتقاد او، همزمان با اصلاح اونس جهانی طلا و چشمانداز نرخ ارز، بازار طلا نیز در مقطع کنونی میتواند مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد.
تبادل نظر