پشت صحنه هراس آمریکایی‌ها از ریزش ین ژاپن

نزدیک شدن نرخ دلار به مرز روانی ۱۶۰ ین، زمینه‌ساز مداخله هم‌زمان دولت ژاپن و آمریکا در بازار ارز این کشور شد و این پرسش را مطرح کرد که چرا باید ایالات متحده دست به چنین اقدامی بزند. صورت مساله با نگاه به این چرخه روشن می‌شود: نرخ بهره نزدیک صفر برای دهه‌ها در اقتصاد ژاپن، هزینه دریافت وام را به «تقریبا هیچ» تنزل داده است. اقتصاد معتبری مانند آمریکا در این مدت، سود نسبتا معقولی عاید دارندگان اوراق بدهی دولتی (اسناد خزانه) می‌کند. نتیجه آنکه اکنون ژاپنی‌ها با بیش از ۱.۱ تریلیون دلار، بزرگترین دارنده اوراق دولتی خزانه‌داری آمریکا هستند. اگر افت بازار ارز ژاپن به هم بریزد، ممکن است تنظیم این بازار با منابع حاصل از فروش اوراق خزانه دولت آمریکا صورت بگیرد. بنابراین، پایان این چرخه شوم، افزایش نرخ بهره اوراق دولتی آمریکاست که همین حالا نیز ترس مهمی برای اقتصاد ایالات متحده است.