انقباض سخت بانک مرکزی در تازه‌ترین آمار پولی ماه مهر نمایان شد که رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی به زیر ۵۱ درصد رسید و رشد ماهانه آن به کمتر از ۳ درصد محدود شد. این در حالی است که شاخص سیاسی انتظارات تورمی یعنی نرخ دلار طی این مدت صعودی باقی ماند. پارادوکس بنیادهای اقتصادی رشد تورم (یعنی نقدینگی) در مقابل محرک‌های غیراقتصادی انتظارات تورمی دو نکته مهم را به سرمایه‌گذاران یادآوری می‌کند. اول آنکه انتظار برای افزایش بیشتر نرخ بهره دور نیست، زیرا تقاضای پول همچنان به دلیل انتظارات تورمی بالاست، اما عرضه آن (نقدینگی) پایین است؛ پس قیمت پول یا همان نرخ بهره افزایشی خواهد ماند. سیگنال دوم نیز هشداری است که نااطمینانی‌های غیراقتصادی به سرمایه‌گذاران می‌دهد که اگر تغییری در «احساس سیاسی» رخ دهد، شوک مهمی به بازارهای تورمی خواهد داد.
۹ آبان ۱۴۰۵ - ۱۱:۱۹
تبادل نظر