نگاه ویژه یکشنبه ۳۰ فروردین ۱۴۰۵
◽️افت سنگین طلا از محدوده ۵۶۰۰ دلار تا حوالی ۴۲۰۰ دلار فقط یک شوک مقطعی بود یا نشانه یک تغییر ساختاری در بازار طلا؟ شورای جهانی طلا در تازهترین بررسی خود به این پرسش پاسخ میدهد.
◽️اولین نشانه، «شاخص تلاطم بازار طلا» یا نوسان بیش از اندازه بازار طلا است. این شاخص اکنون در یکی از بالاترین سطوح خود از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ قرار دارد؛ یعنی بازار وارد محدودهای شده که فقط در حدود ۵ درصد مواقع تاریخی تجربه شده است. چرا چنین نوسانی رخ داد؟
◽️چهار عامل اصلی پشت این ریزش قرار داشت:
۱- تغییر انتظارات نسبت به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
۲- تقویت دلار آمریکا پس از جنگ ایران
۳- خروج سرمایههای کوتاهمدت و سفتهبازانه
۴- فعال شدن حدضررها و فروشهای زنجیرهای
◽️اما نکته مهم اینجاست. طلا تنها بازاری نبود که دچار تلاطم شد. در همین دوره، بازار انرژی و حتی بازار سهام نیز افزایش شدید نوسان را تجربه کردند. یعنی بخشی از این شوک، ماهیتی کلان و فراگیر داشته است.
تاریخ چه میگوید؟
◽️شورای جهانی طلا بررسی کرده هر زمان نوسان بازار از محدوده عادی خارج شده، بهطور متوسط طی حدود ۱.۶ ماه دوباره به وضعیت متعادل بازگشته است. یعنی اگر تاریخ تکرار شود، شوک اخیر هم میتواند موقتی باشد.
◽️نشانه دوم «کمین خریداران» است. همزمان با افت قیمت، حجم معاملات طلا جهش کرد. در برخی روزها ارزش معاملات روزانه به نزدیکی یک تریلیون دلار (۵۸۰۰ تن طلا) رسید؛ ۲.۵ برابر کل دارایی طلای بانک مرکزی چین. وقتی بازار در افت، چنین حجمهایی ثبت میکند، معمولاً یعنی خریداران جدی در حال ورود هستند.
آیا نقدشوندگی بازار آسیب دیده؟
◽️افزایش فاصله قیمت خرید و فروش در روزهای جنگ ایران، نگرانیهایی ایجاد کرد. اتفاقی که برخی آن را نشانه ضعف ساختاری بازار دانستند. اما شورای جهانی طلا میگوید اگر این شکاف را با سطح نوسان تعدیل کنیم، هنوز پایینتر از میانگین تاریخی بحرانهاست. یعنی مشکل ساختاری در نقدشوندگی دیده نمیشود. به عبارتی یعنی آنچه دیده شد، بیشتر نتیجه تلاطم مقطعی بود، نه یک ترک عمیق در ساختار بازار طلا.
چرا طلا هنوز دارایی مهمی است؟
◽️در بحرانهای ژئوپلیتیک، سهام و اوراق بدهی گاهی همزمان افت میکنند. اما همبستگی طلا با بازار سهام نزدیک صفر یا حتی منفی مانده است. به زبان ساده وقتی داراییهای دیگر میلرزند، طلا هنوز میتواند سپر ریسک باشد.
چهار محرک آینده طلا
۱- تقاضای واقعی: باثبات، با حمایت فصلی از هند
۲- نرخ بهره و دلار: فشار آنها کمی کمتر شده
۳- بانکهای مرکزی: خریدها متعادل شدهاند
۴- تقاضای سرمایهای: نااطمینانی جهانی همچنان بالاست
◽️بنابراین اگر تنشها کاهش یابد و شوک فروشهای هیجانی تخلیه شده باشد، بازگشت طلا به سطوح بالاتر دیگر سناریوی دوری نیست.
◽شما چه فکر میکنید؟ آیا فلز زرد دوباره میتواند سطح روانی ۵۰۰۰ دلار را پس بگیرد؟
◽اگر فکر میکنید طلا هنوز حرفهای زیادی برای گفتن دارد، فرصت سرمایهگذاری از طریق صندوقهای طلای گروه مالی کیان را بررسی کنید.
📌لینک ویژه ثبتنام در اپلیکیشن کیان دیجیتال
رسانه «فردای اقتصاد» را با آدرس زیر در پیامرسان «بله» دنبال کنید
تبادل نظر