در روزهایی که نگاه بازار بیشتر معطوف به مسیر بازگشایی و آرایش تازه سرمایهگذاران است، رقابت فردای بازگشایی میان صندوقهای هموزنی فقط به دنبال کردن شاخص محدود نمیشود. در چنان فضایی، آنچه فاصله صندوقها را از یکدیگر تعیین میکند، بیش از هر چیز به کیفیت مدیریت نقدشوندگی، کنترل حباب و توان پوشش هزینهها برمیگردد.
به باور ولوجردی، مدیر صندوق هموزن کیان، تمام صندوقهای بازار در روز بازگشایی با فشار ابطال مواجه خواهند شد؛ وضعیتی مشابه دوره پس از جنگ دوازدهروزه. او معتقد است اگر شرایط به روال عادی بازگردد، مأموریت صندوقهای شاخصی؛ یعنی تولید بازدهی همراستا با شاخص هموزن، بهظاهر ساده است، اما مجموعهای از هزینهها و موانع، تحقق این هدف را پیچیده میکند.
این هزینهها شامل کارمزد ۲.۵ درصدی صندوقها، سودهای تقسیمی که تا زمان سرمایهگذاری مجدد نقد میمانند، و همچنین اثر قیمتیای است که در روزهای اوج ابطال یا صفهای خرید ایجاد میشود و عملاً فرصت خرید را از مدیر صندوق میگیرد. ولوجردی پوشش این هزینهها را تنها با یک استراتژی نیمهفعال ممکن میداند؛ راهبردی که به گفته او در صندوق هموزن کیان به کار گرفته شده تا بازدهی لازم بازسازی شود.
او نقدشوندگی را مزیت رقابتی تعیینکننده میان صندوقهای هموزنی دانست و برای توضیح این موضوع به میانگین ارزش معاملات ۴۰ میلیارد تومانی صندوق هموزن کیان در سال گذشته اشاره کرد؛ معیاری که نشان میدهد مدیر صندوق در روزهای پرتلاطم قدرت مانور بیشتری دارد.
نکته مهم دیگر از نگاه او، وضعیت حباب صندوقهاست. او سال گذشته را «سال سخت حبابها» توصیف کرد؛ سالی که افزایش فاصله قیمت بازار و ارزش ذاتی صندوقها مدیریت را دشوار کرده بود. به همین دلیل، تلاش صندوق هموزن کیان معطوف به آن بوده که در میانگین حباب صندوقهای هموزن، کمترین سطح حباب را ثبت کند.
اگر بورس باز شود؛ آیا شاخص هموزن میتواند گوی سبقت را از شاخص کل برباید؟
گفتوگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید
۱۷ اردیبهشت ۱۴۰۵ - ۱۱:۱۱
برنامه واچلیست با اجرای علیتسنیمی
تبادل نظر