پس از بیش از ۸۰ روز توقف معاملات در بازار سرمایه، سرانجام تصمیم بر آن شد که بورس از روز سهشنبه ۲۹ اردیبهشت فعالیت خود را از سر بگیرد. طبق اعلام معاون ناشران سازمان بورس، در مرحله نخست بازگشایی، حدود ۳۵ شرکت که به طور مستقیم از آسیبهای جنگ متأثر شدهاند، همچنان متوقف خواهند ماند و سایر نمادها با همان سازوکارهای پیشین معاملاتی بازگشایی میشوند. همچنین صندوقهای سهامی مجاز خواهند بود در صورت ارائه گزارش کارشناسی، تعدیل بیش از ۲۰ درصدی در ارزشگذاری داراییهای خود اعمال کنند. در عین حال، شرکتهای سرمایهگذاری، هلدینگها و صندوقهایی که بیش از ۳۵ درصد از داراییهایشان در سهام شرکتهای آسیبدیده متمرکز است، فعلاً امکان بازگشایی نخواهند داشت.
میثم فدایی، مدیرعامل گروه مالی آبان و از حاضران در جلسه صبح سازمان بورس، معتقد است شرایط فعلی بازار بیش از آنکه ناشی از ضعف بنیادین شرکتها باشد، تحت تأثیر عوامل روانی و شرایط خاص تعطیلی بازار قرار دارد. به گفته او، حتی پیش از وقوع جنگ نیز ارزش جایگزینی بسیاری از شرکتهای بورسی در مقایسه با قیمتهای بازار بسیار پایین ارزیابی میشد و این موضوع نشان میدهد که در صورت اصلاح احتمالی قیمتها، بخشی از آن میتواند ناشی از هیجان کوتاهمدت باشد.
فدایی دو عامل اصلی را در شکلگیری فشار فروش احتمالی در روزهای ابتدایی بازگشایی مؤثر میداند. نخست، هیجان ناشی از نیاز برخی سرمایهگذاران به تسویه اعتبارات کارگزاریها و همچنین انباشت سفارشهای فروش طی دوره طولانی تعطیلی بازار. دوم، نگرانی بخشی از فعالان بازار نسبت به احتمال از سرگیری درگیریها و آسیب دوباره به زیرساختهای اقتصادی.
با این حال، او تأکید میکند که در کنار این عوامل کوتاهمدت، واقعیتهای اقتصادی به نفع تقویت ارزش داراییها در بازار سرمایه حرکت کرده است. رشد قابل توجه نقدینگی در اقتصاد، افزایش تورم انتظاری و در پی آن رشد قیمت محصولات بسیاری از شرکتها، چشمانداز سودآوری بنگاههای تولیدی را تقویت کرده است. در همین مدت که بورس تعطیل بود، سایر بازارهای دارایی نیز به واسطه افزایش نقدینگی با رشد تقاضا مواجه شدند؛ موضوعی که نشان میدهد بخشی از این جریان میتواند در بازگشایی بازار سرمایه نیز خود را نشان دهد.
از سوی دیگر، به اعتقاد این کارشناس بازار سرمایه، میزان خسارت وارد شده به برخی شرکتهای آسیبدیده تا حدی بزرگنمایی شده است. بسیاری از این بنگاهها در حال طراحی یا اجرای راهکارهایی برای احیای ظرفیت تولید و بازگشت به چرخه فعالیت هستند. بر این اساس، اگر شرایط فعلی حفظ شود و شاهد تشدید درگیریهای زیرساختی نباشیم، بازار میتواند با استفاده از ابزارهایی نظیر کاهش حجم مبنا به یک، نسبتاً سریع به تعادل برسد.
در چنین فضایی، انتظار میرود شرکتهایی که از منظر درآمد و سودآوری وضعیت بنیادی قویتری دارند، زودتر مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرند و نقش مهمی در بازگشت تدریجی اعتماد به بازار سرمایه ایفا کنند.
گفتوگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید
۲۷ اردیبهشت ۱۴۰۵ - ۱۵:۰۱
بورسان با مهدی طحانی
تبادل نظر