در سایه ریسک‌های ناتمام، بازدهی بورس تا کجا ادامه دارد؟

در حالی که بازار سهام پس از یک دوره رشد، وارد فاز سنجش تعادل شده، یک پرسش مهم پیش روی سرمایه‌گذاران قرار دارد:

آیا صنایع هم‌وزن هنوز ظرفیت رشد دارند، یا زمان احتیاط فرا رسیده است؟

در نوزدهمین قسمت واچ‌لیست، محمد ولوجردی، مدیر صندوق هم‌وزن کیان، از چشم‌انداز بازار و جایگاه صنایع پیشروی شاخص هم‌وزن می‌گوید؛ از دارو، سیمان و غذایی تا پرسش مهم‌تر:

بازار کجا به تعادل می‌رسد و ریسک‌های ارزندگی از کجا آغاز می‌شود؟

به اعتقاد ولوجردی، بازار هنوز به نقطه تعادل نرسیده، هرچند انتظار می‌رود در همین هفته با عرضه‌های بیشتری مواجه شود.

او همچنان دارو را یکی از صنایع جذاب بازار می‌داند و معتقد است سه صنعت بزرگ شاخص هم‌وزن، یعنی دارو، سیمان و غذایی، هنوز می‌توانند حدود ۲۰ تا ۲۵ درصد دیگر ظرفیت بازدهی داشته باشند.

از نگاه او، بازار سهام هنوز با محدوده‌ای که بخواهیم نگران حبابی شدن آن باشیم فاصله دارد؛

اما رسیدن به تعادل، فقط به متغیرهای بنیادی وابسته نیست.

جریان پول نیز می‌تواند همان عاملی باشد که در این مسیر، غافلگیری ایجاد می‌کند.

ولوجردی فضای تورمی اقتصاد را همچنان محرک حرکت سرمایه‌ها به سمت کالا و سایر کلاس‌های دارایی می‌داند و معتقد است تا وقتی چشم‌انداز روشنی برای کاهش تورم وجود نداشته باشد، این چرخش نقدینگی میان بازارها ادامه‌دار خواهد بود.

با این حال، او تأکید می‌کند که ریسک‌ها هنوز از میان نرفته‌اند.

سایه تشدید تنش‌های اقتصادی و غیراقتصادی همچنان بر فراز بازار قرار دارد؛

و به همین دلیل، احتیاط در سرمایه‌گذاری نه به معنای خروج از بازار، بلکه به معنای دقت بیشتر در انتخاب نقطه ورود، صنعت و سطح ریسک‌پذیری است.