ابتکار دولت برای فروش اوراق بدهی بلندمدت

یازدهمین حراج اوراق بدهی دولتی در سال ۱۴۰۵ با یک تغییر ظاهری و یک ابتکار پنهان همراه بود. اول آنکه پس از چند هفته مجدد اوراق بدهی یکساله روی میز فروش رفت و عرضه اوراق فقط به اوراق دو و سه ساله محدود نماند. اما نکته پنهان آنکه بر خلاف حراج‌های پیشین که تقاضایی برای اوراق بدهی سه‌ساله وجود نداشت، هفته گذشته ۹۵ درصد از ۶۲ هزار میلیارد تومان عرضه موجود فروش رفته است. در حالی که نرخ‌های زیر ۴۰ درصد اوراق بدهی جذابیتی برای خریداران ندارد به نظر می‌رسد ابتکار تازه دولت توانسته فروش این اوراق را ممکن کند. در تازه‌ترین گزارش حراج، ردیفی اضافه شده مبنی بر «معامله‌گران اولیه» (Primary Dealer) که نرخ بازده آنها «در چارچوب قرارداد فی‌مابین» عنوان شده است. در دنیا نیز معامله‌گران اولیه به دلیل حجم بالای خرید، تخفیف می‌گیرند و به عبارت دیگر نرخ‌های بهره به صورت غیررسمی برای این گروه از خریداران که احتمالا بانک‌ها هستند بالاتر از ۴۰ درصد رفته است.