نرخ بهره اسناد خزانه اسلامی رکورد تاریخی تازهای را در محدوده ۴۲.۵ درصد به ثبت رساند که دو ریشه دارد. نخست مطابق توضیحات هفتههای قبل، خشکی نقدینگی است. عملیات بازار باز بانک مرکزی همچنان هیچ تزریق یا جذبی انجام نمیدهد. هفته گذشته نیز همان ۷۰ هزار میلیارد تومان توافق بازخرید سررسیدشده دوباره به سیستم بازگردانده شد، در حالی که تقاضای پول بانکها همچنان بالا ماند.
خریدهای قطعی اوراق بدهی که به معنای تزریق دائمی پول است نیز مطابق انتظار به شدت کاهش یافت و سناریوی اینکه این تزریق فقط مابهازای فروش سلف سکه از سوی بانک مرکزی برای تنظیم ترازنامه بود را تقویت کرد. اما موتور دوم به انتظارات تورمی مربوط است که همچنان بالاست و بیشتر به نرخ دلار و دماسنجهای سیاسی نگاه میکند. تا این مختصات تغییر نکند، فعلا افزایش نرخ بهره محتملترین حالت ممکن اقتصاد ایران است.
تبادل نظر