با گذشت بیش از ۷۰ روز از تعطیلی بازار سهام در پی آغاز جنگ رمضان، مطالبه برای بازگشایی معاملات بهطور محسوسی افزایش یافته است. در این مدت، بسیاری از سرمایهگذاران از دسترسی به نقدینگی داراییهای خود محروم بودهاند و همین موضوع به یکی از مهمترین دغدغههای فعالان بازار سرمایه تبدیل شده است. در چنین شرایطی، بحث درباره زمان و نحوه بازگشایی بازار سهام بیش از گذشته در میان کارشناسان و سیاستگذاران مطرح است.
آقای جواد فلاحیان، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است با توجه به تداوم فضای نااطمینانی و نبود چشمانداز روشن برای رفع ریسکهای ناشی از شرایط جنگی در کوتاهمدت، انتظار برای شفاف شدن کامل همه متغیرهای اقتصادی میتواند به ادامه طولانیمدت تعطیلی بازار منجر شود. به باور او، راهکار عملی آن است که با دریافت سطحی از افشای اطلاعات از سوی شرکتها، زمینه بازگشایی تدریجی نمادهای معاملاتی فراهم شود.
به گفته فلاحیان، بخش قابل توجهی از شرکتهای بورسی آسیب مستقیمی از تحولات جنگی ندیدهاند و از نظر عملیاتی همچنان قادر به ادامه فعالیت هستند؛ بنابراین بازگشایی نماد این شرکتها میتواند بدون ریسک جدی انجام شود. در مقابل، برای شرکتهایی که بهطور مستقیم تحت تأثیر جنگ قرار گرفتهاند، میتوان سازوکارهای معاملاتی متفاوتی طراحی کرد تا از بروز نوسانات غیرمنطقی در بازار جلوگیری شود.
این کارشناس بازار سرمایه برای مدیریت شرایط اولیه بازگشایی، استفاده از ابزارهای تنظیمی بازار را ضروری میداند. به اعتقاد او، بازتر شدن دامنه نوسان میتواند به تسریع فرآیند کشف قیمت و تخلیه سریعتر هیجانات ابتدایی بازار کمک کند. در عین حال، تعیین حجم مبنای بالا باعث میشود معاملات محدود نتوانند اثر قابل توجهی بر قیمت پایانی سهام و ارزش بازار شرکتها بگذارند.
از نگاه فلاحیان، اجرای چنین سازوکاری علاوه بر کمک به تعادل سریعتر بازار، فرصت مناسبی برای ورود خریداران بالقوه ایجاد میکند و در نتیجه نیاز به مداخلات سنگین حمایتی کاهش مییابد. با این حال، او تأکید میکند که برای مدیریت شرایط بازگشایی، وجود منابع حمایتی همچنان ضروری است. به گفته وی، دستکم بیش از ۱۰۰ هزار میلیارد تومان منابع حمایتی باید پیش از بازگشایی بازار آماده باشد تا در صورت تشدید فشار فروش، امکان حمایت مؤثر از بازار فراهم شود.
فلاحیان در نهایت پیشنهاد میکند که بازگشایی بازار بهصورت مرحلهای انجام شود؛ بهگونهای که ابتدا نماد شرکتهای با شفافیت اطلاعاتی و ثبات عملیاتی بیشتر بازگشایی شوند و پس از تثبیت شرایط و امکان کشف دقیق قیمتها، نماد صندوقهای سهامی و اهرمی نیز به چرخه معاملات بازگردند. به اعتقاد او، چنین رویکردی میتواند همزمان به بازگشت نقدشوندگی و مدیریت ریسکهای موجود در بازار سرمایه کمک کند.
گفتوگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید
۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۵ - ۱۴:۳۰
سلسله مناظرههای موافقان و مخالفان شروع به کار بازار سهام با ادامه وضع موجود با اجرای مهدی طحانی
تبادل نظر