چرا می‌توان به بورس پساجنگ بدبین نبود؟

با وجود زنده بودن ابهامات پیش روی بازار سرمایه، نگرانی سهامداران و چشم‌انداز مه‌آلود سرمایه‌گذاری، این پرسش مطرح است که آیا با وجود آسیب‌های اقتصادی ناشی از جنگ، می‌توان نسبت به بورس در دوره پساجنگ بدبین نبود؟در هفتمین قسمت واچ‌لیست، بخشی از گفت‌وگو به واکاوی همین پرسش اختصاص دارد.
مرتضی کلهری، مدیر صندوق اهرم، حل شدن چالش‌های زنجیره تأمین را نخستین مسأله‌ای دانست که شرکت‌ها با آن روبه‌رو شدند، اما از تلاش بنگاه‌ها برای وفق‌پذیری با شرایط جدید و یافتن مسیرهای جایگزین سخن گفت؛ مسیری که به گفته او باعث شده تولید، فروش و سودآوری بسیاری از شرکت‌ها همچنان زنده بماند.
او با تأکید بر ضرورت افشاهای دقیق از سوی شرکت‌ها، تعیین‌تکلیف نشدن ریسک‌های غیراقتصادی را بزرگ‌ترین ریسک پیش‌روی بورس در زمان بازگشایی ارزیابی کرد. در ادامه و در خلال توضیح درباره پرتفوی صندوق‌های اهرمی، به شکل‌گیری فضای تازه‌ای در برخی صنایع اشاره کرد؛ از جمله تمرکز بیشتر بر صادرات و واردات زمینی، استفاده از مسیرهای جدید برای تأمین مواد اولیه و تغییر تدریجی رویکرد سیاست‌گذار از قیمت‌گذاری به اولویت‌بخشی به تولید.
کلهری همچنین پیش‌بینی کرد که واگرایی میان شاخص کل و شاخص هم‌وزن احتمالاً معکوس شده و به سمت همگرایی حرکت خواهد کرد؛ تغییری که به گفته او می‌تواند فضای تازه‌ای برای سرمایه‌گذاری در صنایع کوچک‌تر ایجاد کند. او شرکت‌های فعال در حوزه‌های محصولات شیمیایی و کالاهای زودمصرف (FMCG) را جزو کسب‌وکارهایی دانست که با توجه به اولویت‌های اقتصادی پس از جنگ، ظرفیت بازدهی قابل‌توجهی دارند.با این حال، کلهری تأکید کرد که امتداد خوش‌بینی نسبت به این صنایع منوط به بررسی دقیق گلوگاه‌های زنجیره تولید و تأمین است و باید مراقب چالش‌های پنهان پیش روی شرکت‌ها بود.
به گفته او، شرایط فعلی آزمونی تازه برای بازار سرمایه و صنایع بورسی است؛ آزمونی که نحوه مواجهه سیاست‌گذار اقتصادی با آن می‌تواند به شکل‌گیری نوعی پختگی در رفتار اقتصادی منجر شود.وی در پایان افزود: «در فضای فعلی خوش‌بینی ساده‌انگارانه نیست، اما بدبینیِ محتاطانه عقلانی‌تر است؛ هرچند این به معنی نبود فرصت در بازار نیست.» کلهری رکود ناشی از کاهش قدرت خرید را نیز یکی از ریسک‌های مهم پیش روی اقتصاد و بازار سرمایه دانست.

گفت‌وگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید