بورس در آستانه بازگشایی؛ راهکارهای بقا در غیاب نقدشوندگی

در حالی که همچنان در دوره آتش‌بس موقت جنگ رمضان قرار داریم و فضای نااطمینانی بر متغیرهای اقتصادی سایه انداخته است، فعالیت بخش‌های مختلف اقتصاد از جمله شبکه بانکی، صندوق‌های با درآمد ثابت و صندوق‌های طلا طبق روال عادی ادامه دارد. در این میان، پرسش اصلی فعالان بازار سرمایه آن است که وضعیت معاملات بورس چگونه باید مدیریت شود تا هم از آسیب‌های احتمالی جلوگیری شود و هم حقوق سهامداران حفظ گردد.
علیرضا توکلی‌کاشی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با ما تأکید می‌کند که **بازار سهام نیز مانند سایر بازارهای مالی باید باز باشد تا سهامداران بتوانند از امکان «نقدشوندگی» که یکی از پایه‌ای‌ترین کارکردهای بورس است، بهره‌مند شوند. به گفته او، می‌توان از شرکت‌ها درخواست شفاف‌سازی کرد و در صورتی که هیئت‌مدیره شرکت تأیید کند که توان ادامه فعالیت و تولید بیش از ۵۰ درصد ظرفیت را دارد، نماد آن شرکت بدون مانع بازگشایی شود.
توکلی‌کاشی معتقد است که حذف محدودیت دامنه نوسان در زمان بازگشایی نمادها نیز اقدامی ضروری است؛ زیرا بازار را سریع‌تر به تعادل می‌رساند و مانع انباشت فشار فروش یا تشکیل صف‌های غیرواقعی می‌شود.
او در ادامه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی، به‌ویژه صندوق‌های اهرمی اشاره می‌کند و می‌گوید: «برای شرکت‌هایی که به‌واسطه شرایط اخیر آسیب جدی دیده‌اند، می‌توان با تعیین قیمت‌های کارشناسی منصفانه و در صورت اعلام آمادگی مدیر صندوق، نسبت به بازگشایی نماد صندوق‌های اهرمی اقدام کرد.» بر اساس این رویکرد، اگر قیمت‌گذاری کارشناسی به‌درستی اعمال شود و دامنه نوسان آزاد باشد، این نمادها نیز می‌توانند به سرعت به سطح تعادلی بازار برسند.
او تأکید می‌کند که بهترین رویکرد آن است که اختیار بازگشایی نمادهای بورسی به مدیران آن‌ها سپرده شود؛ به این معنا که هر مدیر، در صورت اطمینان از توانایی مدیریت نقدشوندگی و حفظ منافع سرمایه‌گذاران، درخواست بازگشایی نماد صندوق یا شرکت تحت مدیریت خود را ارائه دهد.
در خصوص صندوق‌های حمایتی بازار سرمایه نیز توکلی‌کاشی معتقد است که این صندوق‌ها می‌توانند مطابق روال گذشته ادامه فعالیت دهند و نقش تثبیت‌کننده خود را ایفا کنند.

دو پیشنهاد برای صیانت فوری از بازار بدهی و نمادهای بورسی
گفت‌وگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید